资本在退潮：热度冷、机构换、喜好变丨产业互联网30讲【进化篇】第7讲
2024-08-28 19:38:27
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新质汇
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张健
资本在产业互联网平台投资趋势中出现的热度冷、机构换、喜好变三大趋势。
本篇是《产业互联网30讲》第三部分【进化篇】的第7讲，为创业者、企业家详解产业互联网发展十年以来，资本在产业互联网平台投资趋势中出现的热度冷、机构换、喜好变三大趋势。
纵观近300年的工业发展史，每一次工业革命都始于科技创新，而成于金融创新。作为科技创新对生产函数进行改造的主要路径之一的产业互联网平台，资金的支持、产业资源的整合、技术创新和转化、行业生态的构建等等，金融资本在其发展过程中起到了不可替代的作用，推动着我国产业互联网的健康发展和持续创新。但是，资本从来就是一个情绪化的动物，会不理性的热，也会不理性的冷。2015年前后，“互联网+”概念火热，作为互联网代表的产业互联网也迎来了风口。2019年前后，产业互联网赛道中的投资机构超过200家，年获投企业总数也超过了200个，年投资金额在400亿元左右，超过亿元的融资项目数在70-80个。三年疫情、中美全面冲突、“投早、投小、投硬科技”政策导向的多种因素叠加下，2023年这个赛道的投资机构降到了30-50家，年获得融资项目在100个左右，年投资金额降低到100亿元以下，超亿元的项目也在20个以内。但是，我们仍然欣喜地看到在这样一个资本寒冬下，产业互联网展现出极强的韧性。2024年上半年VC/PE投资热度下降，投融资案例下降36%，金额下降20%，产业互联网投资案例下降30%，融资金额下降5%。在市场变冷的情况下，我们发现资金的供给也在发生在转变。从两头在外（美元基金+美股）转变为两头在内（人民币基金+A股），独立的VC/PE、产业投资基金（CVC）、国资/地方引导基金三方天下。从融资方向上，产业投资人代替财务投资人成为现阶段主流，从天使、VC、PE等股权直投基金的向外融资转变为管理合伙人、城市合伙人、优秀员工、产业上下游龙头企业、产业明星企业家、上市公司实控人个人等向内融资。另外，在融资轮次上，种子轮和A轮成为主流。这其中，有一个典型的现象：产业互联网平台成为地方“以投促引”重点对象。据清科研究中心统计,截至2023年，我国累计设立政府引导基金2086只，目标规模约12.19万亿元；在2023年新设立政府引导基金中，产业类基金占主导地位，占比达到89.7%。这类基金紧密围绕地方产业布局，聚焦当地重点产业链，以参股子基金及项目直投等方式，有效带动当地优势产业、战略性新兴产业、未来产业等提速发展。据不完全统计，累计有60余家产业互联网平台企业已获得政府引导基金支持，其中近1/3的项目投资金额超亿元。从具体融资事件上看，2024年7月，蚂蚁工厂完成过亿元C++轮融资，由北京信息产业发展基金、北京经开区产业升级股权投资基金投资，用于在京建设柔性敏捷先进制造研发中心等。热度的切换、币种的转化、主体的变化，资本对产业互联网的审美也发生了重大调整，是否有原创性的技术或爆品、是否能够产品化或规模化、是否有可预期的增长空间、是否Know-how型领导者成为产业互联网投资的共性标准。一是单纯的模式创新很难再获得资本的加持，需要项目有原创性技术，或者有技术壁垒、项目门槛（爆款产品）、技术门槛等。
二是项目具备具体的产品服务形态、具体的应用场景、清晰的客户/用户画像。
三是项目所处赛道必须符合政策大方向，强行业属性的企业有最擅长的细分领域，利基市场。
四是团队在行业中有非常强的人脉和社会资源，对行业有深度思考，且团队人才多元。
五是项目是否有硬核指标，关注点从GMV、营收规模、交易流水规模、注册用户数、覆盖率、转化率等量的指标，向毛利、净利、交易流水质量、留存用户数、复购率、渗透率、资金周转率、库存周转率等质的指标转变。
资本退出通道的不确定，产业互联本身长周期的特征，产业互联网不仅需要看得懂、看的准，更需要看得远的耐心资本、产业资本的全面加持！我们期待行业能够尽快走出寒冬期！能勇士面前无险路！致敬每一位产业互联网从业者！今天就聊到这，我们下一讲见！关于产业互联网，你想听什么？欢迎在评论区留言交流！喜欢就点个“在看”
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